بورس در ۱۴۰۴ به کدام سو می رود؟_راسخ

به گزارش خبرنگار اقتصادی خبرگزاری تسنیم، بازار سهام در سال ۱۴۰۳ با چالش‌ها و زمان‌های بسیاری مواجه بوده است. این بازار که به‌گفتن یکی از با اهمیت ترین قسمت‌های اقتصادی سرزمین شناخته می‌شود، تحت تأثیر عوامل داخلی و خارجی مختلفی قرار گرفته است.
در این گزارش، به بازدید حالت کلی بازار سهام در سال ۱۴۰۳، عوامل مؤثر بر آن و چشم‌انداز آینده این بازار پرداخته می‌شود.

حالت شاخص کل و شاخص هم‌وزن

 کل بورس تهران در سال ۱۴۰۳ با نوسانات قابل‌توجهی همراه می بود، این شاخص که بر پایه قیمت بازار شرکت‌های بزرگ و کوچک محاسبه می‌شود، تحت تأثیر عوامل مختلفی قرار گرفت. گفتنی است شاخص کل بازار اندوخته از محدوده ۲ میلیون در ابتدای سال هم‌اکنون در محدوده ۲ میلیون و ۷۰۰ هزار واحد قرار دارد.

روال نزولی در ابتدای سال: در ماه‌های ابتدایی سال ۱۴۰۳، شاخص کل بورس  روندی نزولی داشت. این روال نزولی به‌اختصاصی در شرکت‌های بزرگ و سنگین‌وزن بازار (همانند پتروشیمی‌ها و فلزات اساسی) مشهود می بود.

رشد نسبی در ماه‌های میانی سال: با بهبود نسبی شرایط اقتصادی و رشد نرخ رسمی ارز، شاخص کل در ماه‌های میانی سال رشد نسبی را توانایی کرد، این رشد عمدتاً به‌علت افزایش قیمت جهانی مواد خام و بهبود کارکرد شرکت‌های صادرات‌محور می بود و از سویی رشد نرخ ارز رسمی می بود.

افت مجدد در آخر سال: در ماه‌های پایانی سال ۱۴۰۳، شاخص کل بورس مجدد با افت روبه رو شد، این افت به‌علت تشدید تحریم‌ها، التهابات سیاسی و این چنین افزایش نرخ سود بدون ریسک می بود.

اما حالت در شاخص هم‌وزن، که نمادهای کوچکتر بازار سهام را نمایندگی می‌کند، شاخص هم‌وزن بورس که بر پایه کارکرد کلیه شرکت‌های پذیرفته‌شده در بورس و بدون در نظر گرفتن اندازه آن‌ها محاسبه می‌شود، در سال ۱۴۰۳ روال متغیری را نسبت به شاخص کل توانایی کرد. گفتنی است شاخص کل هم‌وزن به‌خلاف شاخص کل از محدوده ۷۵۰ هزار واحد هم‌اکنون در آخرین روز کاری سال ۱۴۰۳ در محدوده ۷۷۰ هزار واحد قرار دارد که نشان از حالت نابسامان این شاخص دارد.

روال نسبتاً پایدار در ابتدای سال: در ماه‌های ابتدایی سال، شاخص هم‌وزن به‌علت تأثیر کمتر شرکت‌های بزرگ و سنگین‌وزن، روال نسبتاً پایدارتری داشت، این شاخص کمتر تحت تأثیر نوسانات شدید بازار قرار گرفت و نشان‌دهنده کارکرد بهتر شرکت‌های کوچک و متوسط می بود.

رشد ملایم در ماه‌های میانی سال: در ماه‌های میانی سال، شاخص هم‌وزن نیز رشد ملایمی را توانایی کرد، این رشد به‌علت بهبود شرایط کلی اقتصاد و افزایش تقاضا برای سهام شرکت‌های کوچک و متوسط می بود که همه انها متأثر از افزایش ارز رسمی می بود.

افت نسبی در آخر سال: در ماه‌های پایانی سال، شاخص هم‌وزن نیز با افت نسبی روبه رو شد، این افت به‌علت التهابات منطقه، افزایش نرخ سود بدون ریسک و جذابیت بازارهای موازی نظیر ارز و طلا می بود.

قیمت دلاری بازار اندوخته در کف تاریخی خود

این روز‌ها بازار سهام اگرچه نسبت به ابتدای سال، صعود داشته است ولی قیمت دلاری بازار اندوخته به‌وضوح مشخص می کند که بازدهی حقیقی بازار مثبت نبوده است، این در حالی است که از آن زمان تا امروز بیشتر از چندین شرکت بزرگ و کوچک در بازار پذیرفتن و اراعه اولیه شده‌اند و می‌توان او گفت که بازار اندوخته نه‌تنها بازدهی دلاری نداشته است، بلکه برای سهامداران زیان به‌ارمغان آورده است.

رشد نرخ منفعت (سود بدون ریسک)، ترمز صعود بازار سهام

یکی از دلایلی که به‌حرف های کارشناسان از نیمه دوم سال روال صعودی بازار را کندتر کرد نرخ منفعت بدون ریسک است. همان گونه که در نمودار زیر اشکار است نرخ سود بدون ریسک، در انتهای سال ۱۴۰۳ به محدوده ۳۶ درصد رسیده است.

نرخی که کف p به E را به نزدیک به ۳ تا ۳.۵ تقلیل می‌دهد و مشخصاً از جذابیت‌های بازار سهام می‌کاهد.

چشم‌انداز بازار سهام در ۱۴۰۴

اگرچه حالت بازار سهام در روزهای تازه نسبت به هفته‌های قبل بهبود یافته است، اما هم چنان ریسک‌هایی وجود دارد که نیاز به دقت دارند. نرخ ارز که میانگین آن در سال جاری ۵۵ تا ۶۰ هزار تومان می بود، اکنون در کانال ۹۰ هزار تومان نوسان می‌کند و بازار نتوانسته است به سقف قیمت دلاری سال‌های قبل نزدیک شود، اما دو مسئله منفی مهم شامل گمان افزایش نرخ منفعت و تغییرات ژئوپولیتیک در منطقه است که ریسک‌های جدیدی به بازار تزریق می‌کنند.

در سال جاری، بازار طلا با افزایش قیمت‌ها بازدهی خوبی داشت، اما بازارهای مسکن، ماشین و سهام با نوسانات و چالش‌هایی روبه رو بودند. بازار مسکن با افتخریدار، بازار ماشین با بازدهی ضعیف و بازار سهام تحت تأثیر ریسک نرخ منفعت قرار داشت، حتی بازار کریپتو نیز با نوسانات زیاد مواجه شد.

چشم‌انداز سال آینده مشخص می کند بازارهای داخلی هم چنان با ریسک‌های ژئوپولیتیک روبه رو خواهند می بود. بازار طلا به‌گفتن دارایی امن بازدهی خوبی خواهد داشت و رمزارزها امکان پذیر با تغیرات سیاسی بین‌المللی شرایط بهتری اشکار کنند. بازار سهام به‌شدت به تصمیمات نرخ منفعت و سیاست‌های اقتصادی وابسته است. سیاستگذاران داخلی نیز به‌علت ریسک‌های منطقه‌ای و جهانی توانایی محدودی برای بهبود بازارها دارند.

در نهایت، اگرچه بازار سهام طبق معمولً در ایام نوروز کارکرد مساعد دارد، اما شرایط جاری به‌علت نرخ منفعت و ریسک‌های سیاسی امکان پذیر زمان‌های مساعد برای اندوخته‌گذاری فراهم نکند و همانند به یک زمستان سرد اقتصادی باشد که رشد بهاری بازار را تحت تأثیر قرار می‌دهد.

انتهای مطلب/+